Коэффициент дисконтирования

30.07.2020

Коэффициент дисконтирования

 

Коэффициент дисконтирования считается главным критерием при оценивании рисков вложений в проекты.

С помощью коэффициента дисконтирования рассчитывают колебание стоимости в будущем. Сегодняшние вложения – инвестиции на будущие. Коэффициентом дисконтирования называется сумма данных, которые определяют количество денег для вложений инвестора.

Пример

Деньги считаются товаром ликвидности в рыночных отношениях, которые приносят в дальнейшем доход. Определение примера расчета коэффициента дисконтирования можно привести с помощью формулы: PV = FV * 1/(1+R)n.

Приведение примера определяется по формуле в таком образе:

PV – начальная цена

FV – поднявшаяся цена

Ставки коэффициента дисконтирования рассчитываются онлайн, но кто хочет самостоятельно углубиться в определении его инвестиционных проектов по годам, то воспользуйтесь формулой:

Коэффициент дисконтирования = 1/(1+R)n, в которой R обозначает дисконт, а n – количество времени от сегодня и до последнего шага.

Коэффициент дисконтирования необходим, потому что конечный результат формулы продемонстрирует стоимость денежного эквивалента спустя некоторое время. Но учтите, чтобы расчет прошел успешно, соблюдайте условия.

Приведение коэффициента дисконтирования: возьмем 1 тысячу долларов под 10% годовых в банке. Спустя год станет 1100 долларов.

1 тысячу умножаем на 1,1 и получаем поднявшуюся цену 1 000 долларов.

А дисконтированной ценой будет: 1 тысячу разделяем на 1,1 и получаем 909,09.

Если коэффициент дисконтирования будет под 15% годовых, то и валуйность стоимости будет меняться. Коэффициент дисконтирования никогда не станет равен 0, но ближе всего к нему будет число при периоде в 60 лет и 11-13% годовых.

ТОП-3 Лучших трейдеров:

🥇 место 🥈 место 🥉 место
Trade Skill bot логотип Трейдер Rush Лого Goods бот телеграмм
Trade Skill  Rush  Goods 
Читать обзор Читать обзор Читать обзор

Главной составляющей расчета считается ставка коэффициента дисконтирования. Найти ее непросто, потому что существует много формул:

  • Модель Гордона
  • Модель САРМ
  • Модель WACC
  • ROCE
  • Кумулятивная модель
  • Субъективные прогнозы специалистов

Методов расчета ставки много. Разберемся с более распространенными.

  1. Метод «Интуиция». Инвестор рассматривает собственные желания и ожидания в результате чего и устанавливает ставку. Метод считается субъективным, потому что не высчитывается с помощью математических формул. Например, человек слаживает прибыль без рисков и обесценивания.
  2. Метод с экспертной оценкой. Метод вмещает в себе оценки экспертов БЕЗ математических формул. Собираются эксперты, которые обсуждают ситуацию и голосуют за модификацию ставок. Субъективный метод также, потому что числовое значение появляется без конкретных расчетов.
  3. Метод с аналитикой. В этом методе учитываются экономические коэффициенты и результаты компании. Включает в себе два подвида расчетов: на основе степени эффективности и на основе модели Гордона. В первом за основу берут степень эффективности прибыли. Например, эффективность прибыли, которую вкладывают и эффективность активов. Числа применяют из бухгалтерских отчетов компании (о росте и падении), а также текущий баланс. Финансовые показатели не учитываются, поэтому метод на основе степени эффективности бывает ошибочным. Второй метод оценивается прибыльностью компании, которая получается исключительно с помощью акций. Этот метод предполагает, что перспективная прибыль равняется стоимости акций. Модель Гордона воплощается в предприятиях, которые выплачивают ренту. Формула Гордона:

формула Гордона

4. Модель с рыночными усилителями. Ставкой в моделе считается среднее значение прибыльности. Расчет происходит с помощью передовых рыночных усилителей. Берут коэффициенты чистого дохода с акций на коммерческую расценку и индексом с прогнозами денежных потоков.

5. Уплата с премиями за риск. Учитывается ставка без риска, обесценивание и премия за риск. Первые два показателя считают в равной степени, а вот метод последнего отличается. Уплата с риском применяется в каждом проекте. Одной формулы для расчета этого показателя нет. Каждый аналитик выбирает значимый фактор для отдельного проекта. После чего факторы взвешиваются и получают оценку.

6. Модель WACC. В основе средняя стоимость общей прибыли компании. В счет берется и собственная прибыль, и займ. Главная формула заключается в том, что потраченные деньги должны быть в меньшем числе, чем полученная прибыль. Доход ≥ Ущерб. Формула расчета:

Формула расчета

Применяется модель с затруднением, потому что оценить сегодняшнее положение прибыли нереально. Риск инвестиций не учитывают, потому размер займа может быть неправильно высчитан.

В России применение каждого методы дало бы сравнительные результаты. Российская экономика не работает с методиками Европы. Россия предлагает завышенную ставку, европейская – значительно ниже. На Западе отсутствует обесценивание, в внутренняя валюта гораздо крепче. В некоторых странах Европы ставка равна нулю, а еще случается ниже 0. Проекты России предлагают ставку в 10-40 процентов, потому что прослеживается рост цен и колебание экономики. Риски достигают 20 процентов.

Обратите внимание, что если период кд считаете по кварталам, то показатель каждого месяца будет равняться предыдущему месяцу квартала. Например, при показателях 1,2 и 3 берем 3.

Моделей много и показатели каждой расходятся, поэтому за точными расчетами лучше обратиться к специалисту. Но ради интереса попробуйте выяснить рост денежного показателя вашей страны спустя год, например.

Как рассчитать коэффициент дисконтирования

Существует таблица коэффициента дисконтирования, которую найти можно в интернете в свободном доступе. Таблица КД создана стандартно, как и все известные таблицы, напрример, Пифагора и Брадиса: с одной стороны – процентные ставки, а с другой – время. Найти показатель просто: возьмите данные и ищите точку пересечения.

Как рассчитать коэффициент дисконтирования

Благодаря этой таблице расчеты делаются гораздо быстрее, а вероятность ошибки минимальная.

Стоит отметить о нюансах, которые возникают при расчете КД важного проекта. Первое, что интересует людей при ручном расчете, так это вычисление фактора при разной величине временного периода коэффициента дисконтирования. Будут ли различия в формулах при временных перерывах в год и месяц.

Наш ответ: да, формулы отличаются.

Номинальный коэффициент дисконтирования при периоде в месяц будет в такой формуле:

1 / (1 + R) в степени (Месяц – 1) / 12, в которой R считается нормой дисконта, а Месяц – число месяца по счету (январь – 1, апрель – 4, декабрь – 12 и т.д.).

Значение коэффициента дисконтирования при периоде в год вычисляется по такой формуле:

1 / (1 + R) в степени Год – 1, в которой R – по прежнему номер дисконта, а Год – число года по счету.

Коэффициент дисконтирования незаменим в бизнесе, потому что создание проекта выделяет раздел «доход потом». Перед тем, как вложить средства в проект, вкладчик рассчитывает длительность компании и удешевление денег. Инвестору важно получать прибыль, а коэффициент дисконтирования помогает ему рассчитать будущий денежный поток.

Для того, чтобы легче разобраться в расчетах, приведем пример из жизни. Вы пришли в банк, который предлагает вам депозит на два года под 20% с оценкой дивидента. Клиент пришел с вопросом: какую сумму требует банк, чтобы через два года получить 100 тысяч рублей.

Итак, расчеты таковы:

100 000 рублей = Х * (1+0,2)²,

в этом раскладе 0,2 считаются ставкой банка (20%)

при решении становится понятно, что Х равняется 69 444,44 рублей.

В итоге, чтобы получить 100 000 рублей через 2 года, нужно сегодня вложить 69 444, 44 рублей.

Ставка применяет несколько значений:

  • Востребованная прибыль. Например, приобретение облигаций федерального займа вложит прибыльность в 8%. Банк может предложить инвестору депозит под 6%. В таком случае инвестор откажется, потому что ставка дисконтирования в размере 8 процентов.
  • Расходы, которые закроются перспективной прибылью. Например, если человек решил начать бизнес и берет для старта кредит в банке. Если больше для воплощения проекта инвестиций нет, то ставкой дисконтирования будет кредитный процент. Для того, чтобы стартап принес прибыль, перспективный приход должен превысить ставку. В случае инвестиций с разных источников (помимо кредита в банке) нужно оценить минимальную прибыльность проекта. Рассчитав ошибочно ставку, инвестор потеряет деньги.

Значение КД

Коэффициент дисконтирование рассчитывает размер капитала, который вносит инвестор на развитие проекта, и учитывает риски и временные факторы.

Модель WACC определяет ставку дисконтирования соотношением результатов потребления к размеру капитала коэффициента дисконтирования. Вычисление происходит в четыре шага.

Чистый дисконтированный доход – сумма денежного платежа, приведенного к сегодняшнему времени. Внутренняя норма доходности проекта определяется стоимостью денежных потоков финансируемой компании, ставка которой равна 0.

Значение коэффициента дисконтирования важно, в первую очередь, профессиональным инвесторам. Это будут как физические инвесторы, так и юридические. Рыночные отношения требуют твердой конкурентной позиции, потому анализ и распоряжение личными финансами становятся в первый приоритет. Задача инвестора – извлечь максимум выручки во время капиталовложений в определенный проект.

Помимо постоянных расчетов значения КД, инвестор вырабатывает оценку эффективности методик компании. Но у финансового инструмента КД есть недостаток: работает прием только в государствах, которые владеют стабильным рынком и качественными торговыми механизмами.
Если страна перебывает в кризисе или в ней ведутся военные действия, то кд не считается надежным методом. Такие страны впечатлительные к внешним показателям и не создают стабильную цену.

Для крупных предприятий КД – важный аспект, потому что с помощью него анализируют не только состоятельность своего продукта на рынке, а и продукции конкурентов. Чем больше возможностей откроет для себя инвестор, тем больше рисков получится избежать.

В заключение хочется сказать, что экономический метод КД применяется на каждом предприятии, большом и маленьком, а специалистов по нему не так много. Обучившись этой методике, можно хорошо заработать и стать востребованным специалистом на современном рынке.

To top icon