Девальвация и ревальвация валюты

27.02.2020

Девальвация и ревальвация валюты

Если говорить простыми словами, девальвация и ревальвация – инструменты политики, направленной на изменение обменного курса национальной валюты в сторону снижения или повышения. Мы на примерах рассмотрим, что такое девальвация и ревальвация, в чем заключается процесс валютного регулирования, но, чтобы вникнуть в тему сперва стоит разобраться в самом понятии валютной политики.

Валютная политика: цели и элементы

Валютная политика – совокупность организационных и экономических процессов, направленных на регулирование государством валютных отношений. Цели делятся на две группы: стратегические и тактические. Стратегические направлены на решение государством задач экономической политики, включая:

  • стимулирование роста экономики;
  • противодействие темпам инфляции;
  • ограничение уровня безработицы;
  • гарантия устойчивости национальной денежной единицы;
  • стимулирование экспортного потенциала страны;
  • регулирование макроэкономического равновесия.

Тактические цели определяются реализацией регулятивных функций государства в отношении непосредственного влияния на валютные отношения. К их числу относятся:

  • создание условий для стимулирования внешнеэкономических операций;
  • формирование благоприятного правового поля для внешнеэкономической деятельности;
  • оперативное регулирование платежного баланса страны;
  • регулирование операций хозяйствующих субъектов на рынке для недопущения спекулятивного давления и финансовых кризисов;
  • организация контроля за операциями, связанными с движением иностранного капитала.

Выбор приоритетов среди стратегических и тактических целей валютной политики определяется:

  1. уровнем развития рыночных отношений;
  2. участием страны в мировой экономике;
  3. степенью либерализации валютных отношений;
  4. уровнем развития кредитной системы.

Элементы валютной политики – конкретные сферы экономических отношений, на которые направляются регулятивные функции государства. Среди таких элементов выделяют:

  • регулирование курса;
  • распоряжение платежным балансом государства;
  • ограничения и регламентация курсовых операций;
  • управление золотовалютными резервами страны;
  • сотрудничество на международном рынке в области экономических отношений.

В функционировании экономики любой страны связующую роль играет валютно-курсовая политика, как форма реализации текущей политики государства. По экономическому содержанию суть такой политики заключается в целях, которые ставит перед собой Национальный банк. Реализовывается с помощью установления режима, официального снижение или повышение курса в стране. К инструментам валютно-курсовой политики относятся: 

  1. режим курсообразования;
  2. девальвация или ревальвация;
  3. интервенции и инфляционное таргетирование.

Валютно-курсовая политика влияет на платежный баланс государства в зависимости от того, какой режим курсообразования в ней действует. Девальвация и ревальвация – базовые инструменты, с помощью которых изменяется и корректируется обменный курс национальной денежной единицы.

Что значит девальвация?

Девальвация – административное или установленное законом снижение курса нацвалюты по отношению к иностранным в системе с фиксированным обменным курсом. В этой системе цена национальной денежной единицы не определяется спросом и предложением, а определяется произвольно парламентом или Центральным банком. Система фиксированного обменного курса стремится поддерживать постоянный номинальный обменный курс по отношению к выбранной иностранной валюте, что является первостепенным с точки зрения национальной экономики или корзины валют. Власти страны, в которой применялась система с фиксированным обменным курсом, обязаны обеспечить возможность обмена национальной денежной единицы на иностранную по фиксированному курсу.

Вторая задача регулятора – поддерживать курс на заданном уровне, колеблющийся в пределах «нормы», которая называется коридором допустимых колебаний. Однако, если наблюдается чрезмерный спрос на иностранную валюту, то при неизменном предложении возникает обесценение национальной валюты. Чтобы поддерживать постоянный обменный курс, Центробанк продаст иностранную валюту из резервов, что создаст дополнительное предложение и приведет к стабилизации цен. Это рискованно, потому что Центральный банк избавляется от своих резервов, а если давление слишком сильное, у него может не хватить средств для восстановления. Такая ситуация приводит к резкому изменению обменного курса и в конечном итоге к валютному кризису. 

Говоря простыми словами, девальвация предусматривает официальное и условно контролируемое снижение курса национальной валюты. Результаты девальвации для экономики страны:

  • девальвация выгодна для экспортеров, так как при обмене инвалютной выручки последние получают девальвационную премию, а потому при сохранении собственной рентабельности снижают цены на внешних рынках;
  • девальвация невыгодна для импортеров, так как им приходится тратить больше национальной валюты предназначенной для приобретения иностранного товара с целью оплаты импортных контрактов;
  • подорожание импортной продукции в отдельных случаях стимулирует развитие инфляционных процессов;
  • девальвация представляет собой негативный фактор для привлечения в страну иностранных капиталов и кредитов, так как инвесторы будут нести потери при репатриации прибылей, а кредиторы – при возврате сумм иностранных ссуд.

Благодаря девальвации центробанки восстанавливают валютные резервы, выкупая их по новой, более выгодной цене. Кроме того, это увеличивает внутреннюю денежную массу, что приводит к снижению процентных ставок и, в конечном итоге, к росту спроса, производства и занятости. На международном рынке девальвация имеет те же последствия, что и амортизация в системе с плавающей ставкой. Удешевление национальной валюты означает, что привлекательность выпускаемой продукции на внешних рынках возрастает. Экспортеры за то же количество иностранной валюты получают больше национальной валюты, чтобы снизить цены, не рискуя прибылью. Более того, благодаря амортизации можно улучшить торговый баланс страны. В ситуации, когда стоимость национальной валюты была снижена, экспорт, как уже упоминалось, становится более привлекательным, а импорт менее доходным. Люди, покупающие товары из-за рубежа, вынуждены платить больше в национальной валюте.

Процесс девальвации валюты

Центральный банк или правительство, понизив курс национальной валюты, должны быть готовы к повышенным платежам из государственного бюджета за обслуживание внешнего долга. Регулирование процентов и сборов, связанных с кредитами, взятыми у иностранных кредиторов, требует увеличенных расходов в национальной валюте. Система с фиксированной ставкой дает ряд преимуществ для стран, которые находятся на грани экономических преобразований или борются с инфляцией. Усиленный курс позволяет контролировать гиперинфляцию, выравнивать платежный баланс и выступает в качестве автоматического стабилизатора экономики.

Механизмы проведения девальвации сводятся к следующим:

  • осуществление валютной интервенции и проведения девальвации путем повышения предложения нацвалюты и скупке иностранных, в результате чего курс национальной валюты снижается;
  • внедрение политики количественного ослабления, по которой Центральный банк страны повышает предложение денег путем покупки государственных акций у банков. Предложение денег растет – процентные ставки в экономике снижаются, а национальная денежная единица слабеет;
  • снижение курса нацвалюты путем распространения информации об осуществлении соответствующих мер в будущем, что снизит любые стимулы спекулянтов играть на повышение курса.

Количественное ослабление представляет собой процесс вливания денег в систему путем создания «новых денег» и выкупа у финансовых институтов страны в конечном счете таких активов, как корпоративные и гособлигации. Такие манипуляции центральных банков известны как операции на открытом рынке и заключаются в обеспечении системы достаточным количеством денег для снижения процентной ставки с целью стимулирования потребительского спроса в экономике. При этом предполагается, что Центральный банк должен будет изъять вновь созданные деньги с обращения, как только состояние экономики улучшится, с целью предотвращения инфляции. Количественное ослабление способствует обесцениванию валюты страны двумя путями:

  1. во-первых, влияет на ожидания спекулянтов относительно возможности падения стоимости валюты;
  2. во-вторых, увеличение предложения национальной валюты приводит к снижению внутренней процентной ставки в сравнении с процентными ставками стран, в которых количественное ослабление не применяется. 

В современных условиях девальвация национальной валюты приводит к:

  • снижению уровня качества жизни граждан через падение покупательной способности (из-за подорожания импорта); 
  • росту инфляции;
  • удорожанию обслуживания внешнего долга;
  • уменьшению стимулов к иностранному инвестированию в страну. 

Среди других последствий конкурентных девальваций можем констатировать сокращение занятости в одних странах и возникновения дефицита в других.

Что значит ревальвация?

Это повышение курса нацвалюты государством относительно иностранных или международных расчетных единиц. Ревальвация выгодна для импортеров и кредиторов, однако невыгодна для экспортеров. Чтобы не приводить утомительные примеры, поймите, что ревальвация по своему экономическому содержанию имеет прямо противоположные последствия для экспортеров, импортеров, зарубежных инвесторов по сравнению с девальвацией.

Девальвация пример

Девальвация – относительно новое экономическое явление. Первым ее проявлением была перечеканка монет. А использование манипуляций с деньгами известны еще с давних времен, однако привлекать внимание они начали с 1600-х годов (тюльпаномания), а как инструмент финансового протекционизма датируется от 1716-1720 годов, связанных с известным в экономических кругах шотландцем Джоном Ло. Но несмотря на разнообразные и даже утонченные или не очень схемы, обойтись без денег-валюты невозможно, поскольку национальная денежная единица, которая собственно представляет собой объект девальвации обеспечивает, несмотря на чисто экономические функции, еще и ряд производных. 

Когда Бенджамин Франклин посетил в 1763 году Великобританию, один из директоров Банка Англии спросил его о причине такого стремительного роста экономики в американских колониях. Франклин ответил: «Мы используем собственные деньги – колониальные билеты. Печатаем их в соответствии с требованиями торговли и промышленности. Таким образом продукция подходит от производителя к потребителю. Благодаря этой методике продуцирования собственных денег мы сразу гарантируем покупательную силу, потому что никто не платит правительству никаких процентов». Такой вот пример девальвации, когда государство «запускает печатную машинку», насыщая рынок национальной валютой. 

С тех пор прошло много времени. Доллар США стал мирохозяйственной резервной валютой, задача которой – финансирование международной торговли и осуществление (обеспечение) для правительств функции накопления стоимости. До Второй мировой войны, а скорее к Бреттон-Вудской конференции (1944 г.) эти функции выполнял фунт стерлингов, который в силу объективных причин уступил место доллару США.

Scroll Up